Zlato i stříbro lámou rekordy: Co stojí za jejich růstem?

Září 2025 se zapsalo do historie drahých kovů. Cena zlata vystoupala na nové maximum – 3 820 USD za unci (Comex, prosinec 2025) – a od začátku roku posílila o 44 %. Za tímto růstem nestojí jeden izolovaný faktor, ale kombinace měnové politiky, geopolitického napětí a chování centrálních bank. Americký Fed po deseti měsících držení sazeb snížil základní úrok o 0,25 %, čímž oslabil dolar a posílil atraktivitu aktiv, která nenesou úrok. Do toho se promítá zvýšená nejistota způsobená konfliktem na Ukrajině, napětím mezi USA a Čínou i nestabilitou na Blízkém východě.

Významnou roli hrají také centrální banky, které letos nakoupily přes 580 tun zlata. Nejaktivnějšími kupci byly Polsko, Kazachstán a Čína, jež už desátý měsíc v řadě doplňuje své rezervy. Česká národní banka nakoupila ve druhém čtvrtletí roku 2025   5,75 tuny zlata.  Tento trend ukazuje, že zlato zůstává klíčovým nástrojem pro zajištění hodnoty v nejistých časech.

Vedle zlata však září i stříbro. V září překonalo hranici 44 USD za unci, což je nejvíce za posledních čtrnáct let. Na rozdíl od zlata, jehož cena je tažena především investiční poptávkou, hraje u stříbra zásadní roli i průmyslové využití. Je nezbytnou surovinou pro výrobu solárních panelů, elektroniky a baterií, a právě postupná zelená transformace ekonomiky zvyšuje poptávku rychleji, než stačí reagovat nabídka. To dává stříbru prostor pro další růst, a mnozí analytici upozorňují, že jeho cena má potenciál zmenšit historicky vysoký poměr vůči zlatu.

Přesto nelze současný vývoj brát jako jistou cestu k rychlému zbohatnutí. Pokud by Fed změnil svůj přístup k úrokovým sazbám nebo by inflace začala opět sílit, může trh reagovat korekcí. U stříbra navíc platí, že zpomalení průmyslové výroby by mohlo jeho růst přibrzdit. Drahé kovy však i nadále zůstávají barometrem nálady na finančních trzích a připomínkou, že i v proměnlivé době si některé hodnoty udržují svůj význam.

Vývoj cen obou drahých kovů můžete sledovat i na našem webu.

Zdroj: Adam Austera, faei.cz